今年全球債市同樣受到美國關稅引爆的諸多不確定性衝擊，也反應 在國內投信發行的各類債券基金表現上，根據統計，今年以來僅有投 資在大陸的投資等級債基金平均報酬為1.61％，其他各類債券基金全 數翻黑，其中美國投資等級債基金平均下跌近5％，敬陪末座。

　　群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍表示，現階段在不 確定性壟罩下，具防禦性質同時也能提供收益，投資人也不妨適度配 置債券基金來平衡投資組合波動，再者，雖然聯準會降息節奏放緩， 但路徑未改變，全年來看仍有降息1至2碼，長天期債仍具有潛在資本 利得空間可留意。

　　10年期公債殖利率的走勢與聯準會利率具相關性，近期彈升也並未 突破前高，未來有望隨著聯準會降息而回穩。聯準會後續將放緩降息 步伐，2025年僅會有兩碼降息，2026年也是同樣的降息幅度，使得市 場對後續降息預期明顯降溫，不過面對降息，最需要的就是鎖高息、 低波動的投資工具，債券就是其中之選。

　　鑑於利率風險仍具不確定性，善用複合債配置策略能更有效分散風 險，同時也不會錯過市場機會。考量美國經濟表現有韌性、企業信用 風險可控，具收益優勢的非投資等級債將有機會表現，期待降息利率 拐點，不妨採取複合債投資策略因應。

　　安聯投信表示，目前市場仍面對高度不確定性的貿易政策前景 與 潛在的經濟數據弱化風險，聯準會官員對於降息時程仍相對謹慎，雖 然中美雙方近期釋出善意降低關稅壁壘激勵風險資產價格，但關稅政 策談判仍有極大不確定性，高波動性預計仍將持續存在。

　　中美雙方釋善意，風險資產價格大幅回升，但關稅談判仍有極大不 確定性，不建議追高，股票建議維持中立，分散區域配置；債券整體 仍低配，公債防禦部位配置需求已降低，通膨預期上升，建議調降利 率債回歸信用債。