關稅政策的不確定性，造成全球股、匯市動盪，金價卻在亂局中扶 搖直上，各國央行、投資人搶著買。不過近期黃金價格波動大，市場 懷疑是否意味黃金牛市將終結？外銀多認為，針對全球貿易與美國政 策前景，黃金仍舊是避險配置要角，且其具備的利多因素，不會因單 一貿易協定而改變，金價長期仍有穩健上行的空間。

　　黃金歷來被視為地緣政治與經濟動盪時期的避險資產，4月曾短暫 觸及每盎司3,500美元歷史高點，今年以來上漲逾20％。隨著市場對 貿易前景感到樂觀，投資人風險意願升高，金價近期出現暴跌，一度 回落至3,207美元。外匯專家表示，若能守住3,200美元位置，即有機 會再往上攻。

　　滙豐銀行指出，投資者與企業仍然面對政策不確定性升 溫的挑戰，資金持續轉向更具防守型的市場、板塊與貨幣。在全球不 明朗因素持續的前景下，滙豐看好多元資產配置，並且繼 續偏好黃金，而各國央行持續購買黃金的行為，仍為其提供有力支持 ，金價有望繼續刷新高位。

　　渣打銀行指出，隨著美國關稅疑慮減緩，預期來自亞洲的「不確定 性驅動需求」的情況將減少。另外，美國聯準會因應通膨風險而維持 中性偏緊縮的立場，也將壓抑黃金價格。中美貿易談判暫時達成階段 性成果，但不能低估雙方長期以來的溝通挑戰，且川普時期的美國政 策仍具不可預測性。因此，渣打認為，避險需求不會完全消失，這為 黃金價格提供支撐。

　　渣打財富管理處投資策略部主管劉家豪強調，黃金仍舊是避險配置 的重要角色，當金價回落到每盎司3,000美元到3,250美元的區間時， 是逢低布局的好時機，長期來看金價仍有穩健上行的空間。

　　星展銀行表示，除了經濟衰退風險，黃金還具備其他利多因素，包 括地緣政治不確定性、全球分化，以及美國不斷膨脹的財政赤字帶來 的貨幣貶值風險，導致央行和投資者對黃金的需求增加，而單一貿易 協定不會顯著改變這些因素，故在此背景下，黃金仍然是投資者最佳 的風險分散工具之一。